散户之友,为什么最近这么流行?

散户之友，为什么最近这么流行？

攻守兼备，牛熊利器-可转债专题一：概念篇

有没有这么一种产品牛市时涨幅不逊指数，熊市时下有保底，不用承受“地板”下还有“地下室”的恐慌？答案就是——可转债，兼具股票、债券收益特征。

什么是可转债

全称为可转换公司债券，是在一定条件下，可以被转换成公司股票的公司债券。

您可能参与过可转债打新

但仍不了解可转债的优点与特性

今天我们就以雨虹转债为例跟您聊聊可转债

初识可转债

可转债做为债券，一张面值100块钱，多为6年到期，每年支付利息，到期按106块赎回，这就是可转债的债性，即只要公司不违约，从首发持有一定本息拿回。

可转债的最大特点体现在转股，即发行时就会约定转股价格，如雨虹转债在18年3月29日后，即可在任何时候以38.48元每股的价格将手中的可转债换成股票，按上例，一张转债可以换成2股（100/38.48）和现金。

可转债的三个关键条款

可转债有赎回条款、下修条款、回售条款三个关键条款

赎回条款：

可转债领域有一个潜规则，就是上市公司发行可转债的终极目的，不是6年后还钱，而是在6年内，达到条件，促使持有人将债转成股，这样上市公司就完全不用归还此笔债务。那么怎么能让投资人转股呢？这里就涉及到三大条款中的第一个——赎回条款。

达到触发条件时可转债的价格也会在130元或以上，如果投资人在100元首发价买入，就可以通过换股卖出获30%收益（不考虑股价卖出下跌），如果还不转换，发行发有权以极低价格强制转化（如105块），大家当然都会行使转换权利。而历史上绝大部分可转债都已强制赎回结束。但是如果遇到漫长熊市，股价远远低于转股价而无法转化呢?上市公司还有下一招。

下修条款：

也就是股票价格实在太低，距离转股价太远，转股希望渺茫，上市公司可以调低转股价，以促使转股机会增大。

回售条款：

最后，投资人还有最后一条安全带，就是“回售条款”，满足时间、价格条件后投资人可向上市公司卖回转债。雨虹转债约定也就是在最后两年，投资人看到转股无望，也不想继续等待，那么如果符合条件，可将转债按100元面值和一定收益卖回给上市公司。但是，这种情况并不多见。

其实对个人投资人，当然可以自行投资可转债，但是可转债估值计算、个券选择并非那么简单，最简单的如一般都说可转债“下有保底，上不封顶”，这就需要同时满足三个条件：

（1）买的便宜

（2）必须持有到期，中间可能有亏有赚

（3）可转债的发行人不违约。我们更建议您，通过可转债基金，借助专业投资人的手实现长期稳定收益

可转债的核心条款就是上面这些，您觉得您可以投资可转债了么？恐怕还是不能，下期，我们将为继续您回顾14年后可转债、可转债基金表现，收益特征。

市场深度回调，如何安心抄底-可转债专题二：交易篇原创：

可转债，为什么最近这么流行？

为您介绍了可转债的基本定义，现在聊聊您更关心的，可转债的盈亏特性。继续有请雨虹转债闪亮登场，我们通过18年以来正股东方雨虹和对应转债表现为您展示可转债的神奇“下有托底、上涨无限”特性。

请认真聆听

敲黑板啦！！！

转债价格变化的特性

下图蓝色实现代表股票价格，红线代表对应转债价格，横虚线代表转股价，是一个关键价格。在下图1区间时，股价远高于转债价格，转债表现股性，涨跌和股票几乎一样。

在2区间，股价在转股价附近时，股性、债性混合，转债价格涨跌幅度稍小于正股；在3区间，当股价远远低于转股价时，可转债展现债性，价格涨跌都变得特别缓慢。相比股票价格下跌幅度，转债价格变得非常平缓。

概念比较抽象，我们来看例子，18年以来东方雨虹经过两次连续下跌见底，随后反弹，我们截取了三段，表现如下：

雨虹转债转股价为38块，18年3月到7月，股价从27元跌至15.76，跌幅45.7%，转债处于上面说的第二区间，就是股价和转股价比较接近，此时转债价格跌幅小于股票。

在7月到10月，股票价格再次深度回调，下跌41%，此时因为股票价格18块已经远离了转股价，转债处于上面说的3区域，债性强，下跌幅度小，股票下跌41%而同期转债下跌14%，可以很确定的说，如果股价继续下跌，转债价格下降幅度会更小，以至于“跌不动”。最后去年底开始，股价反弹，转债也跟随反弹，幅度小于正股。

总体看18年年大部分股票跌跌不休，转债价格多处于上述状态。转债表现较强债性，抗跌显著，此时的可转债处于最黄金的投资时点即：债性显著，持有到期保本保息，所谓下有保底；下跌幅度极小，不用担心个股“地板”下面还有“地下室”情况。这个时候只要耐心持有，等待市场转强，迎来收获期。

随着今年来市场强势反弹，转债总体也收获了大约8%的。优秀回报，市场热度增加，短期风险的确有所累积，但长期看估值仍低

如过我们回顾更长历史，2015年，转债体现完全的股性，转债基金表现和沪深300指数高度相关，牛市时进攻效果显著

2016年2月开始，伴随股灾、熔断，正股价格大幅下跌，可转债进入债性区间，在此后的三年间在-5%到10%之间窄幅震荡。

如果您坚信本轮反弹持续，那选择股票及股票型基金更优。如果您觉得经济仍未见底，今年行情仍将反复，可转债，特别是建仓期转债基金将是中期稳健更优选择。

我们都有过这种经历，市场暴涨，上车不及，暗自下定决心，“下次回踩，定将满仓杀入”，但是，当回踩真的来临，又会陷入犹豫，“如果再跌呢？如果创新低呢？”这种犹豫与挣扎实乃人之常情，站在当下时点，我们认为可转债过去三年筑底充分，以一个可预期的可能较小损失，博取中期牛市收益，是一个划算的买卖。如果转债基金正处于建仓期，更可较好规避回踩波动。

什么样的人才能职业炒股？

做交易这么多年，亲眼见到能够依靠“炒股”从市场赚生活费的不超过两个人。当然加入团队，做T交易，严格意义上来说不在我今天所讨论职业炒股的范畴内。

按照我的理解，职业炒股的人之前都有工作，看到自己能够从这个市场上赚钱，从而开始走上职业化的道路。

2010年的时候，郑州股票圈里有个高手叫李*东，前期在中原证券紫荆山营业部交易，后来开始带账户操盘，等逐渐稳定以后，去了上海成立了基金公司，开始走规模化的资产管理道路。

我曾经通过证券公司的“高端客户沙龙”认识他，加了微信，闲暇时交流股票投资。印象最深刻一次，有次周末晚上十一点半我看到一条有关个股的分析文章，分享给他想听听他的看法，没想到还没有睡，很快我们就聊了起来。

通过和他交流，才得知他的生活，即便时周末除了炒股、看新闻、分析盘面，没有别的爱好，在我看来都相当的枯燥，他却乐此不疲，这应该就是投资的魅力所在吧。

要有一套投资逻辑

投资不是凭感觉、靠运气，不是有这样一句话，你凭运气赚到的钱，终会凭实力再亏回去。

职业是按照正向的投资逻辑、方法，不断从市场中选择属于你的机会，利用机会盈利，而不是买进后，把一切交给市场，凭运气发财，这固定不会持久。

看看股票市场上成名的大佬，哪个没有自己的一套独特的投资逻辑、但斌的价值投资，林园的医药投资逻辑，都是经自己多年，独立摸索之后，形成的投资方法，然后剩下的就是坚持，按照自己的信仰去操作。

把控心态，锻造执行力

想要做到职业，必须超越业余型投资者，这是第一步，如果这一步做不好，基本上不用考虑后面的事了。

大多数股票交易者亏钱，都是因为：知道，却做不到。

知道不该追涨杀跌，不应在上涨中买入，但看到市场上涨，还是忍不住，在赚钱欲望的驱使下，往往买在最高点；在大盘遭遇调整的时候，应该买入才对，可因为买在高位，下跌中越亏越多，就会内心恐惧，越跌越慌，忍不住砍仓在最低点。

交易是反人性的，要想从这个市场中盈利，必须控制住自己的情绪，要做出反人性的交易行为才能赚到钱。

平衡好生活和职业

想通过职业炒股实现财务自由会受到很多条件限制，这些都不是一般人能够承受的住的，比如本金，如果资金太少，1万块钱赚100%也不过是两万，100万的本金赚10%就是10万；家人的支持、房贷这些都需要考虑进去，因为我们大多数都无法逃避，不得不面对这些问题。

还有股票市场的周期性特征，遇到熊市，数年没有收益，或者收益较低的时候，你还有没有坚持下去的动力？你的生活怎么下去，家人的生活保障等。

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货运哪个平台好点？

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开大货车有出路吗？

家里买大货车跑运输的都知道，开车只能养家，不能发家。究其原因，车辆是损耗品，那怕你买来放在家中不开，也得算折旧费。另外像车辆保险，日常保养维修，油费过路费，还有一些违章扣分罚款，都是一笔不少的费用，单靠那些运费，真赚不了多少钱。这还要算运气好的呢，假如运气不好，常年在路上跑，一旦遇上些杂七杂八的事，活就白干了。

开大货车很辛苦，特别像那些跑长途运输的，一趟下来得几天，吃不好，睡不好，累得腰酸背痛，常年累月积劳成疾，什么肩周炎，颈椎病，腰肌劳损等职业病就会缠身，为了保养与治疗身体，有的赚的还不够花的呢。几年跑下来，终于能余些钱了，车辆也快报废了，等于拿一开始的整钱换几年集攒的零钱。

既然开大货车这么不好，为什么还有人买来跑运输呢?主要是这些车主没什么手艺，家里资金又不多，不会做其他生意，但又不想帮别人打工，受别人管，买辆车子，总归是自己当老板，做事自由些。另外天天能见到活钱，使用起来也方便些。

以上所说，都是开自家大货车给别人拉货跑运输的，如果帮别人开大货车，只能挣点死工资的话另当别论。当然，自家开物流公司，买辆大货车自己开，这个可不好说了。

崇祯皇帝最后为何不南逃呀？

明朝政府没有力量了，往哪里逃亡？国内没地方去，要么逃亡海外？

崇祯帝在位十七年，就是被“绞杀”的十七年！陕北农民造反，出现李自成和张献忠两支起义军，四处流窜，攻城掠地，劫财劫粮劫人，朝朝不断不断清剿，而越剿匪越多！关外女真兵（清朝前身）也不断不断侵略，劫财劫粮劫人，女真族（满族）不种田，十几万人的口粮和生活必需品全部依赖明朝供应，明朝不给，就武力抢夺！

同样道理，李自成和张献忠两支起义军，合起来少说40万（后期人数倍增），也是不种田不干活靠抢掠为生，他们的口粮和生活必需品也要靠明朝政府解决！

还有各省难民，因为灾荒和战乱造成颠沛流离、逃亡外地的，加起来肯定有三百万！这些人的口粮也要朝廷救济。

乾清宫

十几年间，明朝政府就是这么一个被“绞杀”状态。而崇祯帝16岁继位，年轻没经验，用人不明，忠奸不分，他如何玩得动？

打到最后，朝廷是兵财粮三缺！孙传庭率领最后一支明军剿匪部队，史书记载10万人，是在军粮军饷严重短缺、兵员不足、没训练好的情况下，开出潼关，与李自成主力决战，一败涂地。明朝坐等灭亡。

没看到后来清军联合蒙古骑兵南下，势如破竹，临时拼凑起来的南明政府瞬间便土崩瓦解。南明的部队，没有一支能够做出比较有力的抵抗！

崇祯帝 圣旨

李自成过黄河，攻取山西，夺取北京，用了一毒招：“迎闯王，不纳粮”。规定，所有投降李自成的农民可以三年不纳粮！

崇祯帝还有啥招数斗过李自成？没有了。三年不纳粮！无论是贫农或地主，他们都高兴啊，管你谁做皇帝，谁免了征粮，就支持谁！所以李自成的势力一下子膨胀几十倍！

明朝政府必须依靠征粮收税维持运作，军队要吃，要军费；各级官吏要吃，要俸禄（工资）。就崇祯帝宫内也有几百人，也要吃饭！

崇祯御笔

一个必须征收，一个免征三年粮食。就凭这一点，就知道崇祯帝必败无疑！

崇祯帝当然可以迁都南京，甚至迁入成都，但有用吗？除非他学郑成功，先一步迁往台湾岛，这样还可以延续多年。但，输光了家底的崇祯帝已经没有信心再活下去了！他刚愎自用，就是主观性很强的人，有那么一点“骨气”，自古君王死社稷，国破家亡日，便是崇祯帝吊死煤山之时。

崇祯御笔

一个国家，好比一个国营工厂，崇祯帝搞到最后已经是破烂摊子，无法收拾！没钱，没粮，没技术工人，机器损坏严重，厂房四面破损，负债累累，还能活啊？还能搬迁？

崇祯御笔

这就是崇祯帝绝望，不迁都，留在北京等死的根本原因。他连儿子、女儿都没有提前安排逃走！

大城公

在报刊发表文章原用笔名：东山尹，庄满，鸣白，营种。

1996～2005年在全国畅销杂志包括

广东省《共鸣》《家庭》《深圳青年》《佛山文艺》《江门文艺》《惠州文学》《同舟共进》《炎黄春秋》《家家乐》《金桥》

河北省《文史精华》

河南省《名人传记》《人生与伴侣》《时代青年》

湖北省《幸福》《治安纵横》《知音》《警笛》《今古传奇》

湖南省《康乐园》

广西《西江月》《灵水》

海南省《青年时代》

四川省《龙门阵》《分忧》《成都商报》

云南省《女性大世界》

陕西省《家庭之友》

内蒙古《这一代》

上海《青年一代》《文汇报》

安徽省《恋爱婚姻家庭》

北京《婚姻家庭》

吉林省《演讲与口才》《做人与处世》

黑龙江省《家庭生活指南》，等等杂志报纸发表各类文章160多篇；

创作

123万字长篇历史武侠小说《谁主天下》

60万字长篇历史武侠小说《还我河山》

39万字名人传记《北洋军阀列传》

武侠小说在《江门文艺》连载；

撰写《科学发展观》理论文章17篇；

创作历史题材电视连续剧本一部；

深入研究应用中草药治疗癌瘤学科20年